中国大陆与香港股市的长期风险收益正呈现积极转势，两地股市的基本面风险回报已初露曙光。首要之处，相较于过往两年的反弹失利，当前盈利修正趋势似有企稳迹象，或已探明底部。其次，政府针对房地产市场低迷的核心问题，已推出力度空前的综合政策组合拳，直击需求不振、供应过剩及行业流动性难题，包括但不限于房贷利率松绑、首付比例降至历史低位、限购取消、再贷款助力库存房转保障房等，政策工具箱充裕，预示着后续加码空间广阔，尤其是在楼市数据依旧疲软的背景下。

　　再者，刺激消费与经济增长的政策正加速落地，家电、汽车等领域成为重点扶持对象，消费者信心回暖迹象明显，旅游消费大幅反弹，银行存款增速放缓，反映出现金囤积减少，消费潜力蓄势待发。同时，政府财政实力雄厚，未来数月国债净发行将提速，特别主权债券的发行更彰显了政策支持的决心与底气。

　　当前，经济前景较两年前更为清晰，系统性风险大幅降低，即便面临房企违约等挑战，金融体系仍稳健运行，市场预期已触底反弹。中国有望在2024年实现5%的经济增长目标。持仓结构上，空头仓位高企，未来股市若持续上扬，空头回补或成推高行情的新动力。全球基金亦在逐步增加对中国资产的配置，减持趋势逆转，风险敞口扩大。

　　从估值层面看，中国大陆与香港股市仍具显著吸引力，长期市盈率处于历史低位，市场低估状况凸显投资者悲观情绪过度。技术面上，MSCI中国指数已突破关键阻力，步入技术性牛市，历史数据显示此阶段后股价有望进一步攀升，涨势延续概率高企。

　　当然，中美紧张局势作为长期存在的外部不确定因素，尤其是临近美国大选，需保持警惕。但历经多年博弈，市场对此类地缘政治风险已有较强适应性，如近期电动车关税事件未引发显著市场波动，即为例证。总体而言，中国大陆与香港股市正步入一个风险收益更加均衡的上行通道。